大跳水，白银暴跌！

15日早盘，现货白银短线快速跳水，跌幅一度扩大至7%，跌破88美元/盎司，截至11时38分，下跌6.05%。现货黄金一度失守4600美元/盎司，日内跌超0.6%，COMEX黄金跌幅扩大至0.7%。

过去五年间，白银价格稳步攀升，2025年开启的这轮涨势尤为引人注目，区间累计涨幅已超过200%。

在贵金属期货不断走高之下，交易所出手降温。芝加哥商品交易所集团(CME Group)于当地时间1月12日发布通知，宣布对黄金、白银、铂金和钯金期货合约的保证金设定方式进行调整。根据新规，相关合约的保证金将从原先以固定美元金额为主的计算方式，转变为按照合约名义价值的一定比例进行计算。

东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞认为，白银价格持续走高由两方面因素驱动：一方面，美国2025年12月CPI数据低于预期，导致市场对美联储今年3月降息的押注升温，利好银价上行;另一方面，近日美国政府与美联储的矛盾，也加剧了市场对美联储独立性、政策稳定性以及资产安全的担忧，从而推动资金流入贵金属领域避险。

近期市场调研显示，目前白银价格已经超出主要投资机构预测的56美元/盎司至65美元/盎司区间。由于其年度增幅过高，部分机构虽然看好工业需求增长和货币对冲的支撑效果，但认为未来白银市场波动性会进一步增加，且存在下行风险。

在乐观看待市场后续走势的同时，部分机构也强调贵金属市场在价格高位背景下波动性上升的风险，尤其强调美联储货币政策调整、供应链变动和全球经济放缓等风险可能会形成冲击。部分机构认为，处于历史高位的贵金属价格本身风险也处于高位，市场中的卖出风险将更为突出，因此未来潜在宏观经济或地缘因素变化极有可能引发市场震荡。

（来源：中国经济网微信 经济日报 中国基金报 第一财经微信）

编辑：陆兴敏